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人民銀行今年將落實(shí)好適度寬松的貨幣政策。
堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
不斷提升兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)工具的使用便利性。
進(jìn)一步降低銀行整體負(fù)債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降之間的關(guān)系。
今年將落實(shí)好適度寬松的貨幣政策
按照中央“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”要求，人民銀行今年將落實(shí)好適度寬松的貨幣政策。
下階段，宏觀經(jīng)濟(jì)政策還將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，我們將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。綜合運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，保證寬松的社會(huì)融資環(huán)境。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行，在保持金融業(yè)健康經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步降低社會(huì)綜合融資成本?？茖W(xué)運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。繼續(xù)綜合采取措施，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
國(guó)債代表國(guó)家信用，如果持有到期，一定能收到本金和約定的票面利息，沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)，所以國(guó)債通常也被認(rèn)為是一種安全資產(chǎn)。但是由于長(zhǎng)期國(guó)債票面利率是固定的，市場(chǎng)預(yù)期利率的變動(dòng)會(huì)造成二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的波動(dòng)，有時(shí)波動(dòng)還會(huì)比較大，所以投資國(guó)債并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。人民銀行尊重市場(chǎng)，尊重每一個(gè)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自主決策市場(chǎng)參與者的選擇，也高度重視國(guó)債收益率變化所反映的市場(chǎng)信息?？紤]到中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間還比較短，上世紀(jì)90年代以后，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)大的波折，不是所有的投資者、管理者，尤其是社會(huì)公眾，都熟悉政府債券高投資回報(bào)背后隱藏的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此，人民銀行加強(qiáng)了宏觀審慎管理，多次提示風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，并且在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行較少的時(shí)間段，暫停在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入操作，轉(zhuǎn)而使用其他工具投放流動(dòng)性，這樣能夠避免影響投資者的配置需要，加劇供需矛盾和市場(chǎng)波動(dòng)，目的就是希望市場(chǎng)能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
此次優(yōu)化M1統(tǒng)計(jì)口徑，是在現(xiàn)行的M1基礎(chǔ)上，進(jìn)一步納入了個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。關(guān)于個(gè)人活期存款，在創(chuàng)設(shè)M1統(tǒng)計(jì)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我國(guó)還沒(méi)有個(gè)人銀行卡，更無(wú)移動(dòng)支付體系，個(gè)人活期存款無(wú)法用于即時(shí)的轉(zhuǎn)賬和支付，因此當(dāng)時(shí)未包含在M1的統(tǒng)計(jì)口徑中。隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個(gè)人活期存款已具備了轉(zhuǎn)賬支付功能，大家無(wú)需取現(xiàn)便可隨時(shí)用于支付，與單位活期存款的流動(dòng)性相似，應(yīng)將其計(jì)入M1。關(guān)于非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶的備付金，比如大家的微信錢(qián)包、支付寶余額等，都可以直接用于支付或交易，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，也應(yīng)納入M1。從國(guó)際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1的統(tǒng)計(jì)口徑大都包含了個(gè)人活期性質(zhì)的存款以及其他高流動(dòng)性的支付工具。
金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是對(duì)金融運(yùn)行情況的客觀反映，統(tǒng)計(jì)指標(biāo)口徑的確定，應(yīng)該從科學(xué)性和有效性出發(fā)，為政策決策提供信息支持。我們通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算后發(fā)現(xiàn)，修訂后的M1數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的相關(guān)性增強(qiáng)，穩(wěn)定性也有所改善。中國(guó)人民銀行將一如既往地保持統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的透明度，我們將于今年的1月份數(shù)據(jù)起開(kāi)始按修訂后的口徑統(tǒng)計(jì)M1，預(yù)計(jì)在2月上旬向社會(huì)公布。在首次公布的同時(shí)，我們還將公布去年1月份以來(lái)修訂后的M1余額以及增長(zhǎng)速度。
為實(shí)現(xiàn)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降的目標(biāo)，將綜合施策拓展利率政策空間。
一是繼續(xù)強(qiáng)化利率政策執(zhí)行。去年，人民銀行集中整治了通過(guò)違規(guī)“手工補(bǔ)息”高息攬儲(chǔ)的行為，還優(yōu)化了對(duì)公存款、同業(yè)活期存款利率自律管理，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，為銀行降低社會(huì)綜合融資成本創(chuàng)造了條件。今年，我們將繼續(xù)加強(qiáng)這方面的工作，進(jìn)一步降低銀行整體負(fù)債成本，緩解銀行凈息差壓力，更好平衡銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表健康性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降之間的關(guān)系。
二是兼顧好內(nèi)外平衡。人民幣匯率穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，針對(duì)外部環(huán)境變化可能帶來(lái)的不利影響，我們將多措并舉，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，為根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控奠定良好基礎(chǔ)。
三是加快補(bǔ)充銀行資本金。財(cái)政部近期已經(jīng)明確將通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債支持大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，地方專項(xiàng)債也是中小銀行資本金補(bǔ)充的重要渠道，這也是發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策合力的重要體現(xiàn)。資本是銀行服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、防范各類風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，國(guó)家財(cái)政采取措施補(bǔ)充銀行資本金，能夠提升銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上也彌補(bǔ)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降對(duì)銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充的影響。
進(jìn)一步完善跨境人民幣使用政策
下階段，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、互利共贏的原則，統(tǒng)籌好發(fā)展與安全，為境內(nèi)外主體持有、使用人民幣營(yíng)造更加良好的環(huán)境。
一是加強(qiáng)本外幣的協(xié)同，進(jìn)一步完善跨境人民幣使用政策，提升跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理的便利程度。
二是支持以人民幣開(kāi)展投資和流動(dòng)性管理，增加風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，支持上海建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)配置中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心。
三是便利經(jīng)營(yíng)主體以人民幣開(kāi)展跨境融資活動(dòng)，支持開(kāi)展人民幣貿(mào)易融資、境外貸款以及人民幣債券發(fā)行等業(yè)務(wù)。
四是完善離岸人民幣流動(dòng)性的供給機(jī)制，支持離岸人民幣市場(chǎng)健康發(fā)展，鞏固和提升香港國(guó)際金融中心和離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。
五是完善跨境人民幣使用的基礎(chǔ)設(shè)施安排，合理新設(shè)人民幣清算行，不斷提升人民幣跨境支付系統(tǒng)的功能和服務(wù)。
