期價(jià)增倉(cāng)破位下行

 

　　昨日，玻璃期貨增倉(cāng)下行，主力1901合約盤(pán)中至1273元/噸，創(chuàng)下4月9日以來(lái)新低，收?qǐng)?bào)1298元/噸，跌18元或1.37%，該合約成交量增加24萬(wàn)手至36.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加71572手至25.2萬(wàn)手。

 

　　"從玻璃期貨商品曲線看，貼水結(jié)構(gòu)持續(xù)，1901-1905合約價(jià)差已升至近四年來(lái)同期高位，預(yù)示市場(chǎng)對(duì)玻璃遠(yuǎn)期供需情況較為悲觀。"方正中期期貨分析師湯冰華表示，昨日玻璃期貨價(jià)格下跌，更多源于11月以來(lái)行業(yè)供給端無(wú)明顯利好出現(xiàn)。不同于2017年11月沙河停產(chǎn)9條生產(chǎn)線，今年的采暖季環(huán)保限產(chǎn)期間，無(wú)論是沙河地區(qū)，還是新納入限產(chǎn)范圍的華東地區(qū)，均無(wú)玻璃停產(chǎn)消息傳出。不過(guò)，同期生產(chǎn)冷修復(fù)產(chǎn)步伐卻未停止，行業(yè)供給在產(chǎn)產(chǎn)能同比已增加3211噸/天，考慮到去年的停產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期這一數(shù)據(jù)將大幅擴(kuò)大，供給壓力將顯著提升。

 

　　現(xiàn)貨方面，8日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1148.08點(diǎn)，環(huán)比下跌0.99點(diǎn);中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)1176.34點(diǎn)，環(huán)比下跌1.05點(diǎn);中國(guó)玻璃信心指數(shù)1035.02點(diǎn)，環(huán)比下跌0.75點(diǎn)。

 
      基本面弱勢(shì)盡顯

 

　　玻璃需求端仍然低迷。據(jù)湯冰華介紹，傳統(tǒng)旺季過(guò)后，北方已有深加工企業(yè)提前停工情況，由于房地產(chǎn)竣工增速維持低位運(yùn)行，使玻璃需求同比降幅較大，中下游對(duì)原片采購(gòu)均較為謹(jǐn)慎，生產(chǎn)企業(yè)為加速出庫(kù)不得不多次降價(jià)。當(dāng)前，主要地區(qū)廠家?guī)齑骐m較國(guó)慶節(jié)前明顯回落，但隨著區(qū)域價(jià)差的收窄，外銷(xiāo)壓力增加后，預(yù)計(jì)出庫(kù)將再次放緩。

 

　　"純堿及天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，也使得生產(chǎn)企業(yè)成本不斷提升，在原片價(jià)格下跌的情況下，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)大幅壓縮，但在需求回落的情況下，成本轉(zhuǎn)移難度較大，行業(yè)利潤(rùn)收窄已是必然。同時(shí)，由于玻璃產(chǎn)業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，近年來(lái)，復(fù)產(chǎn)成本因環(huán)保大幅增加，生產(chǎn)線主動(dòng)停產(chǎn)意愿不高，因此，短時(shí)間的利潤(rùn)回落或虧損很難引發(fā)供給端明顯回落。"湯冰華表示。

 

　　對(duì)于后市，湯冰華表示，在房地產(chǎn)端無(wú)新的刺激出現(xiàn)，及環(huán)保限產(chǎn)對(duì)玻璃行業(yè)整體供給不能造成顯著影響的情況下，玻璃行業(yè)供需矛盾的持續(xù)時(shí)間尚難斷定，主動(dòng)去庫(kù)仍將持續(xù)，因此價(jià)格仍未到底。

 

　　瑞達(dá)期貨研究院化工小組表示，短期來(lái)看，玻璃價(jià)格將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。技術(shù)面上，玻璃期貨1901合約上方面臨1340元/噸壓力。