受訪企業(yè)均已拿到排污許可證，且新的排污許可證有效期從以往的1年延長至3年。關(guān)于是否還有更多無證企業(yè)因為排污許可證關(guān)停，企業(yè)表示并無公開數(shù)據(jù)。環(huán)保部發(fā)布的“國家排污許可信息公開系統(tǒng)”顯示，已經(jīng)完成許可證核發(fā)的企業(yè)約70％，無證產(chǎn)能淘汰仍在持續(xù)推進(jìn)。我們調(diào)研了解仍然在產(chǎn)的無證產(chǎn)能比例約2％，玻璃無證產(chǎn)能去化進(jìn)程仍將繼續(xù)推進(jìn)。

 

      對于浮法玻璃產(chǎn)線來說，燃料是影響其環(huán)保排放的決定性因素。我們走訪的兩家玻璃生產(chǎn)企業(yè)均以煤制氣為燃料。從2016年開始，沙河地區(qū)開始推進(jìn)玻璃燃料產(chǎn)線“煤改氣”。但在2017年12月，由于大規(guī)模煤改氣導(dǎo)致北方出現(xiàn)“氣荒”，燃料改造項目取暖季暫時放緩。

 

      調(diào)研反饋，當(dāng)前部分企業(yè)已經(jīng)做好燃料從“煤制氣”改為天然氣的準(zhǔn)備。自2018年6月1日起，“26+2城市”將執(zhí)行要求更高的“環(huán)保部平板玻璃特別排放限值標(biāo)準(zhǔn)”。環(huán)保要求持續(xù)升級，玻璃產(chǎn)線在2018年有望持續(xù)政策性收縮。

 

      產(chǎn)能收縮帶來成品庫存下降、原料價格暴跌

 

      玻璃產(chǎn)線關(guān)停后帶來的行業(yè)供需改善十分明顯，走訪調(diào)研顯示，供應(yīng)端呈現(xiàn)庫存下降、利潤擴張的良好格局。

 

      庫存方面，受訪企業(yè)表示，當(dāng)前庫存絕對值水平12-13天，低于20天左右的正常庫存水平，僅為去年同期的一半。隨著上游原材料暴跌，企業(yè)即期利潤處于近年來的最高水平，企業(yè)主動出貨兌現(xiàn)盈利心態(tài)較為濃烈。需求季節(jié)性走弱，玻璃現(xiàn)貨春節(jié)前易跌難漲。但考慮整體庫存水平頗低，春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨上漲動能極強。

 

      上游純堿原料暴跌，12月份以來，河北純堿價格已由2450元/噸下跌700元至1750元/噸，對應(yīng)玻璃利潤擴大170元/噸。且玻璃廠家表示，純堿廠家?guī)齑骖H高，純堿價格有望在春節(jié)期間跌至1300元/噸左右的歷史低點。

 

      風(fēng)險提示：需求下滑風(fēng)險、環(huán)保政策變動風(fēng)險。