2013年的首個(gè)交易日，掛牌上市一個(gè)月的玻璃期貨價(jià)格漲停。偏空基本面難以解釋這一漲停現(xiàn)象，筆者通過統(tǒng)計(jì)分析歷史數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)玻璃價(jià)格存在一定周期性規(guī)律。

      玻璃價(jià)格存在周期規(guī)律

      從2000年以來上海地區(qū)白玻價(jià)格看，第一個(gè)高點(diǎn)為2000年10月的2300元/噸，此后價(jià)格一路下跌，最低到達(dá)2002年10月的1200元/噸，歷時(shí)24個(gè)月。從2002年10月最低點(diǎn)算起，至2004年1月價(jià)格最高達(dá)到1900元/噸，歷時(shí)15個(gè)月。第二個(gè)高點(diǎn)從2004年1月算起，至2006年4月達(dá)到最低點(diǎn)1150元/噸，歷時(shí)27個(gè)月。再以此最低點(diǎn)算起，至2007年10月價(jià)格再次達(dá)到最高1900元/噸，歷時(shí)18個(gè)月。第三個(gè)高點(diǎn)從2007年10月算起，至2008年12月價(jià)格達(dá)到最低點(diǎn)930元/噸，歷時(shí)14個(gè)月。這波下跌過程主要受到金融危機(jī)的影響，跌得快而急，以至于下跌時(shí)間偏離了正常下跌周期范圍。之后從2008年12月最低點(diǎn)起，至2010年3月價(jià)格達(dá)到最高的2120元/噸，歷時(shí)15個(gè)月。第四個(gè)高點(diǎn)從2010年3月算起，至2012年4月價(jià)格達(dá)到最低點(diǎn)的1280元/噸，歷時(shí)25個(gè)月。

      通過以上統(tǒng)計(jì)分析，我們發(fā)現(xiàn)，在正常情況下，玻璃價(jià)格上漲周期一般在15—18個(gè)月，下跌周期一般在24—27個(gè)月。理論上，此輪玻璃價(jià)格下跌周期應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束，后期應(yīng)該步入上漲通道。如果按2012年4月為最低點(diǎn)，加15—18個(gè)月，那么上漲高點(diǎn)可能出現(xiàn)在2013年7—10月間，價(jià)格在2000—2100元/噸，極端情況可能達(dá)到2500元/噸。

      2013年二季度或出現(xiàn)明顯回升

      玻璃下游需求中，建筑玻璃占比最大，達(dá)到了70%。反映房地產(chǎn)情況的指標(biāo)有很多項(xiàng)，與玻璃相關(guān)度較高的參數(shù)指標(biāo)是銷售面積、新開工面積。一般而言，房地產(chǎn)銷售面積變化會(huì)領(lǐng)先新開工面積4—5個(gè)月，而新開工面積公布后8—9個(gè)月，玻璃需求會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)變動(dòng)。比如，2008年12月國家推出房地產(chǎn)支持政策，銷售面積指標(biāo)處于上升趨勢(shì)，4個(gè)月后，即2009年4月開始，新開工面積指標(biāo)在銷售面積指標(biāo)帶動(dòng)下呈同趨勢(shì)變化；12月國家開始出臺(tái)抑制房地產(chǎn)相關(guān)政策，銷售面積指標(biāo)開始滑落，5個(gè)月后，即2010年5月開始，新開工面積指標(biāo)跟著下挫。

      從玻璃市場(chǎng)看，2010—2011年玻璃價(jià)格一直維持在高位，并未出現(xiàn)大幅下挫，這就是因?yàn)?009年4月，新開工面積指標(biāo)開始上揚(yáng)，此時(shí)對(duì)建筑玻璃需求較大，價(jià)格難以下跌。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上計(jì)算，這大致晚于新開工面積指標(biāo)變化時(shí)間9個(gè)月左右。而在2011年2月，玻璃價(jià)格出現(xiàn)下跌，這是因?yàn)?010年5月新開工面積指標(biāo)下挫，對(duì)于建筑玻璃需求明顯偏弱，導(dǎo)致價(jià)格下跌。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上計(jì)算，這也晚于新開工面積指標(biāo)變化時(shí)間9個(gè)月左右。

      從2012年的房地產(chǎn)銷售面積和新開工面積指標(biāo)來看，3月我國房地產(chǎn)銷售面積指標(biāo)已經(jīng)觸底回升，盡管新開工面積仍在低位徘徊，但已有明顯企穩(wěn)跡象。如果從玻璃價(jià)格走勢(shì)與房地產(chǎn)銷售面積、新開工面積指標(biāo)變化的關(guān)系來估算，今年4至5月玻璃價(jià)格或?qū)⒂忻黠@企穩(wěn)回升行情。

      總體而言，2013年玻璃價(jià)格處于上升周期中，最高點(diǎn)可能出現(xiàn)在7月至10月。