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瑞信：信義玻璃(00868)估值合理 評級“中性” 
發(fā)布日期：2018-07-18 10:14 瀏覽次數(shù)：366
瑞信發(fā)表研究報告，授予信義玻璃(00868)“中性”評級，目標價9元。該行稱，考慮到浮法玻璃價格下跌及原材料成本上升，令短期利潤率受壓；不過，由于浮法玻璃海外產能擴張，預計中期盈利有望強勁增長；公司現(xiàn)時估值合理，相當于今年預測市盈率9倍。
報告預計信玻下半年利潤率受壓，浮法玻璃價格預計進一步下跌，源于行業(yè)產能擴張，房地產市場對玻璃需求下滑。同時，碳酸鈉價格升勢或將持續(xù)，該材料占浮法玻璃生產成本25%；碳酸鈉價格每升10%，將令浮法玻璃毛利率收縮1.5至2個百分點。
展望未來兩年，瑞信稱，信玻增長或受馬來西亞及加拿大產能擴張推動，該公司2019及2020年產能預計分別升21%及22%；并為內地浮法玻璃市場波動提供緩沖。該行預計信玻2018至2020年各年每股盈利分別1.04元，1.2元及1.39元，均低于同業(yè)預期。
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