由工信部、科技部、環(huán)保部聯(lián)合制定的《國家鼓勵(lì)的有毒有害原料(產(chǎn)品)替代品目錄(2012年版)》正式發(fā)布。其中,在“應(yīng)用類”中涉及到水泥、鋼鐵、有色等行業(yè)高溫窯爐中的重金屬替代科目,即無鉻耐火磚替代含鉻耐火磚。與同行業(yè)其他公司相比,公司擁有無鉻產(chǎn)品發(fā)展領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì),無鉻產(chǎn)品占比相對(duì)較高(無鉻產(chǎn)品占公司堿性材料比例已超過60%),且無鉻堿性磚及其生產(chǎn)工藝獲得發(fā)明專利,因此替代目錄的發(fā)布對(duì)公司形成政策利好。
      12年是公司底部,13年業(yè)績將有明顯好轉(zhuǎn)。
      12年主要受玻璃窯用耐火材料板塊的拖累,公司業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度下滑,隨著13年公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及原材料價(jià)格下降的作用,公司業(yè)績將有明顯好轉(zhuǎn)。
      公司目前下游主要涉及玻璃、水泥和鋼鐵領(lǐng)域。由于平板玻璃行業(yè)不景氣,公司計(jì)劃調(diào)整玻璃業(yè)務(wù)內(nèi)部比重,整體而言玻璃業(yè)務(wù)以穩(wěn)固為主,除以往的重點(diǎn)業(yè)務(wù)平板玻璃以外,建立并完善國際市場、日用玻璃和平板玻璃的三角架構(gòu)。我國目前約有2000多座日用玻璃窯,高檔窯(比如生產(chǎn)啤酒瓶、可樂瓶的窯)大約占1/4,公司將緊盯日用玻璃窯中的高檔市場。按照300萬一個(gè)合同計(jì)算,500座窯即15億的市場。此外,從更換周期來看,日用玻璃窯的更換周期(3-4年)遠(yuǎn)小于平板玻璃窯的更換周期(6-8年)。2013年預(yù)計(jì)公司在玻璃業(yè)務(wù)上將有至少30%的量增。
      水泥業(yè)務(wù)是公司12年以來的增長亮點(diǎn),也是未來公司繼續(xù)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)。12年水泥業(yè)務(wù)的增速較高,預(yù)計(jì)13年仍將持續(xù)高增長。12年還是公司水泥業(yè)務(wù)的開拓階段,到12年年底以及13年年初,公司的一批水泥業(yè)務(wù)產(chǎn)品將完成使用周期考驗(yàn),13年下半年以后公司將逐步進(jìn)入水泥業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和收獲期。鋼鐵業(yè)務(wù)上,公司短期的整體思路是做穩(wěn)并略有發(fā)展。湘鋼耐火的盈利總體來說較為平穩(wěn)。
      此外,公司的原材料采購均價(jià)有所下降。主要原材料如鋯英砂等價(jià)格較2012年最高點(diǎn)有至少20%以上的降幅,由于公司的原材料有一定庫存周期,因此原材料價(jià)格下降對(duì)公司的利好影響將在二季度以后體現(xiàn)。
      分析師預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.01元、0.06元和0.16元,分析師看好公司中長期發(fā)展,繼續(xù)維持公司“增持”評(píng)級(jí)。